Как денежно-кредитная политика угнетает экономический рост в России и Евразийском экономическом союзе

Глазьев С.Ю.

ЭВОЛЮЦИЯ ПОСТСОВЕТСКОЙ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ СИСТЕМЫ

Финансовые и кредитные отношения

Научная статья

УДК 339.727.22

https://doi.org/10.33983/0130-9757-2022-2-4-20

 

Как денежно-кредитная политика угнетает экономический рост в России и Евразийском экономическом союзе

 

Сергей Юрьевич Глазьев — доктор экономических наук, профессор, академик РАН, член Коллегии (министр) по интеграции и макроэкономике Евразийской экономической комиссии, Москва, Россия; директор Центра исследований долгосрочных закономерностей развития экономики Финансового университета при Правительстве РФ, Москва, Россия, serg1784@mail.ru, https://orcid.org/0000-0003-4616-0758 

 

Аннотация. Относительно успешное преодоление российской экономикой 2021 года последствий коронакризиса с приростом ВВП в 4,3% и инвестиций в основной капитал в 5,6% внушает осторожный оптимизм, связанный со способностью системы государственной власти в кризисные периоды адресно направлять управленческие воздействия, мобилизуя требуемые для выправления макроэкономической ситуации ресурсы. Уже в середине года был преодолен обусловленный пандемическими последствиями спад 2020 г., и имелись весомые основания рассчитывать на продолжение этой тенденции в 2022 г. Для выхода на целевые ориентиры ежегодного прироста ВВП Евразийского экономического союза на 5–5,5%, установленные Высшим евразийским экономическим Советом (уровень глав государств ЕАЭС), есть все возможности: незагруженные на треть производственные мощности, далеко не исчерпанные ресурсы общего рынка труда ЕАЭС, изобилие вывозимого на экспорт промышленного сырья и энергоносителей, задействованный едва ли на четверть научно-технический потенциал. По нашим оценкам, имеющиеся производственные возможности и незадействованные ресурсы позволяют увеличивать выпуск продукции более чем на 8% в год, однако ужесточение проводимой Банком России денежно-кредитной политики и следование в этой же рестриктивной парадигме центральных (национальных) банков государств-партнеров по Союзу не позволяет подчинить имеющиеся резервы целям развития и выйти на опережающие темпы роста.

Ключевые слова: денежно-кредитная политика, цели развития, структурная трансформация, евразийская экономическая интеграция

Для цитирования: Глазьев С.Ю. Как денежно-кредитная политика угнетает экономический рост в России и Евразийском экономическом союзе // Российский экономический журнал. 2022. № 2. С. 4–20. https://doi.org/10.33983/0130-9757-2022-2-4-20. 

 

EVOLUTION OF THE POST-SOVIET ECONOMIC SYSTEM

Financial and Credit Relations

 

Original article

 

How monetary policy depresses economic growth in Russia and the Eurasian Economic Union

 

Sergey Yu. Glaziev — Doctor of Science (Economy), Professor, Academician of the Russian Academy of Sciences, Member of the Board (Minister) for Integration and Macroeconomics of the Eurasian Economic Commission, Moscow, Russia; Director of the research Center for Long-Term Patterns of Development of Economy of the Financial University under the Government of the Russian Federation, Moscow, Russia, serg1784@mail.ru, https://orcid.org/0000-0003-4616-0758 

 

Abstract. The relatively successful overcoming by the Russian economy of 2021 with an increase in GDP of 4.3% and investment in fixed assets of 5.6% inspires cautious optimism associated with the ability of the system of state power in crisis periods to target managerial influences, mobilizing the resources required to correct the macroeconomic situation. Already in the middle of the year, the 2020 recession caused by the pandemic consequences has been overcome, and there were good reasons to expect this trend to continue in 2022. To reach the targets of the annual GDP growth of the Eurasian Economic Union by 5-5.5%, established by the Supreme Eurasian Economic Council (the level of the heads of the EAEU states), there are all possibilities: production capacities that are not loaded by a third, the resources of the common labor market of the EAEU are far from exhausted, the abundance of exported industrial raw materials and energy resources, the scientific and technical potential involved by barely a quarter. According to our estimates, the available production capacities and untapped resources allow increasing output by more than 8% per year, however, the tightening of the monetary policy pursued by the Bank of Russia and following the same restrictive paradigm of the central (national) banks of the partner countries of the Union do not allow subordinating the existing reserves to development goals and achieving faster growth rates.

Keywords: monetary policy, development goals, structural transformation, eurasian economic integration

For citation: Glaziev S.Yu. How monetary policy depresses economic growth in Russia and the Eurasian Economic Union. Russian Economic Journal. 2022;(2):4–20. (In Russ.). https://doi.org/10.33983/0130-9757-2022-2-4-20. 

 

Список источников 

  1. Глазьев С.Ю. В очередной раз — на те же грабли? (Особое мнение члена Национального финансового совета о проекте «Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2020 год и период 2021–2022 годов» Банка России) // Российский экономический журнал. 2019. № 6. С. 3–25. https://doi.org/10.33983/0130-9757-2019-6-3-25.
  2. Глазьев С.Ю. Очередной документ прокризисной стратегии «мегарегулятора» (о неприемлемости центробанковского проекта «Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2017 год и период 2018 и 2019 годов») // Российский экономический журнал. 2016. № 5. С. 3–27.
  3. Глазьев С.Ю. О таргетировании инфляции // Вопросы экономики. 2015. № 9. С. 124–135. https://doi.org/10.32609/0042-8736-2015-9-124-135.
  4. Ершов М.В. Десять лет после глобального кризиса: риски и перспективы // Вопросы экономики. 2019. № 1. С. 37–54. https://doi.org/10.32609/0042-8736-2019-1-37-53.
  5. Ершов М.В., Моисеев А.К., Соколова Е.Ю. О повышении эффективности монетарной политики (в связи с появлением проекта «Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2020 год и период 2021 и 2022 годов» Банка России) // Российский экономический журнал. 2019. № 6. С. 26–33. https://doi.org/10.33983/0130-9757-2019-6-26-33.
  6. Дементьев В.Е. Длинные волны экономического развития и финансовые пузыри. М.: ЦЭМИ РАН, 2009. 88 с.
  7. Глазьев С.Ю. Рывок в будущее. Россия в новых технологическом и мирохозяйственном укладах. М.: Книжный мир, 2018. 768 с.
  8. Глазьев С.Ю., Горидько Н.П., Нижегородцев Р.М. Критика формулы Ирвинга Фишера и иллюзии современной монетарной политики // Экономика и математические методы. 2016. Т. 52, № 4. С. 3–23.
  9. Глазьев С.Ю. Санкции США и политика Банка России: двойной удар по национальной экономике // Вопросы экономики. 2014. № 9. С. 13–25. https://doi.org/10.32609/0042-8736-2014-9-13-29.
  10. Митяев Д.А. Проектирование финансового механизма «технологического прорыва». Как «отформатировать» свои экосистемы, чтобы чужие цифровики и финансисты не «отформатировали» нас // Экономические стратегии. 2021. Т. 23, № 5 (179). С. 36–45. https://doi.org/10.33917/es-5.179.2021.36-45.

 

References

  1. Glaziev S.Yu. Once Again — on the Same Rake? (Special Opinion of the NSF Member on the Draft «Main Directions of the Unified State Monetary Policy for 2020 and the Period 2021–2022» of the Bank of Russia). Russian Economic Journal. 2019;(6):3–25. (In Russ.). https://doi.org/10.33983/0130-9757-2019-6-3-25.
  2. Glaziev S.Yu. About unacceptability of the project of «Main directions of uniform state monetary policy for 2019 and period of 2020 and 2021» of the Bank of Russia (dissenting opinion of the member of National Financial Council). Russian Economic Journal. 2016;(5):3–27. (In Russ.).
  3. Glazyev S.Yu. On Inflation Targeting. Voprosy Ekonomiki. 2015;(9):124–135. (In Russ.). https://doi.org/10.32609/0042-8736-2015-9-124-135.
  4. Ershov M.V. Ten years after the global crisis: Risks and prospects. Voprosy Ekonomiki. 2019;(1):37–54. (In Russ.). https://doi.org/10.32609/0042-8736-2019-1-37-53.
  5. Ershov M.V., Moiseev A.K., Sokolova E.U. On Improving the Effectiveness of Monetary Policy (in Connection with the Appearance of the Draft «Main Directions of the Unified State Monetary Policy for 2020 and the Period 2021 and 2022» of the Bank of Russia). Russian Economic Journal. 2019;(6):26–33. (In Russ.). https://doi.org/10.33983/0130-9757-2019-6-26-33.
  6. Dementiev V.E. Long waves of economic development and financial bubbles. Moscow: CEMI Russian Academy of Sciences, 2009. 88 p. (In Russ.).
  7. Glazyev S.Yu. Ryvok v budushchee. Rossiya v novykh tekhnologicheskom i mirokhozyaystvennom ukladakh [A leap into the future. Russia in new technological and World economic structures]. Moscow: Knizhnyy Mir, 2018. 768 p. (In Russ.).
  8. Glaz`ev S. Yu., Goridko N. P., Nizhegorodtsev R. M. The critics of Irving Fisher`s formula and some illusions about contemporary monetary policy. Economics and Mathematical Methods. 2016;52(4):3–23. (In Russ.).
  9. Glazyev S.Yu. Sanctions of the USA and the Policy of Bank of Russia:double Blow to the National Economy. Voprosy Ekonomiki. 2014;(9):13-29. (In Russ.). https://doi.org/10.32609/0042-8736-2014-9-13-29.
  10. Mityaev D.A. Designing a financial mechanism for a “technological breakthrough”. How to “format” own ecosystems so that other people`s digital devices and financiers should not “format” us. Ekonomicheskie Strategii. 2021;23(5):36–45. (In Russ.). https://doi.org/10.33917/es-5.179.2021.36-45.

 

Статья поступила в редакцию 26.01.2022; одобрена после рецензирования 16.02.2022; принята к публикации 25.02.2022.

The article was submitted 26.01.2022; approved after reviewing 16.02.2021; accepted for publication 25.02.2022.