О подходах Банка России в меняющихся условиях

Ершов М.В., Танасова А.С.

Российский экономический журнал. 2023. № 4. С. 78–90. Russian Economic Journal. 2023;(4): 78–90.

Научная статья УДК 330

https://doi.org/ 10.52210/0130-9757_2023_4_78

ОБ АКТУАЛЬНЫХ ПОДХОДАХ БАНКА РОССИИ В МЕНЯЮЩИХСЯ УСЛОВИЯХ

Ершов Михаил Владимирович

 Финансовый университет при Правительстве РФ, Москва, Россия mvershov@fa.ru

https://orcid.org/0000-0002-5811-9560

Танасова Анна Станиславовна

 Финансовый университет при Правительстве РФ, Москва, Россия astanasova@fa.ru

https://orcid.org/0000-0001-9796-5762

Аннотация. Санкции против России вынудили регуляторов оперативно отреагировать на абсолютно новые вызовы. Благодаря в том числе принятым мерам поддержки экономика РФ сократилась меньше, чем прогнозировалось в начале кризисного периода 2022 г. В конце 2022 г. регулятор традиционно опубликовал два базовых документа, которые обозначают его подходы по регулированию финансовых рынков и проводимой денежно-кредитной политике на ближайшие три года. Следовательно, эти документы будут во многом определять также потенциал развития и реального сектора и его возможности опираться на российский финансовый сектор. При этом по мере стабилизации экономики и финансовых рынков многие меры поддержки Банк России свернул и, по сути, к концу 2022 г. вернулся к нейтральной денежно-кредитной политике. В статье дана позиция авторов относительно применяемых подходов; сделаны выводы о необходимости более активного вмешательства регулятора в обеспечение условий для экономического роста и развития.

Ключевые слова: денежно-кредитная политика, центральный банк, государственный бюджет, санкции, трансформация экономики, валютный рынок.

Дляцитирования:ЕршовМ.В.,ТанасоваА.С.ОподходахБанкаРоссиивменяющихсяусловиях//Российский экономический журнал. 2023. № 4. С. 78–90. https://doi.org/ 10.52210/0130-9757_2023_4_78.

 

Благодарность

Статья подготовлена по результатам исследований, выполненных за счет бюджетных средств по государственному заданию Финуниверситета в 2023 г.

Original article

ON THE APPROACHES OF THE BANK OF RUSSIA IN A CHANGING ENVIRONMENT

Ershov Mikhail V.

 Financial University under the Government of the Russian Federation, Moscow, Russia mvershov@fa.ru https://orcid.org/0000-0002-5811-9560

Tanasova Anna S.

 Financial University under the Government of the Russian Federation, Moscow, Russia, astanasova@fa.ru, https://orcid.org/0000-0001-9796-5762

Abstract. Sanctions against Russia forced regulators to quickly respond to completely new challenges. Due to the support measures Russian economy contracted less than it was earlier predicted. At the end of 2022, the regulator traditionally published two basic documents that outline its approaches to regulating financial markets and the ongoing monetary policy for the next three years. Consequently, these documents will also largely determine the development potential of the real sector and its ability to rely on the Russian financial sector. At the same time, as the economy and financial markets stabilized, the Bank of Russia curtailed many support measures and, in fact, returned to a neutral monetary policy by the end of 2022.

The article gives the position of the authors regarding the approaches which are applied; conclusions are made about the need for more active intervention of the regulator in providing conditions for economic growth and development.

Keywords: monetary policy, central bank, government budget, sanctions, foreign exchange market.

For citation: Ershov M.V., Tanasova A.S. On the approaches of the Bank of Russia in a changing environment. Russian Economic Journal. 2023;(4): 78–90. (In Russ.). https://doi.org/ 10.52210/01309757_2023_4_78.

Acknowledgment

The article was prepared based on the results of research carried out at the expense of budgetary funds under the state assignment of the Financial University in 2023.

Список источников

  1. Банк России. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2023 годы и на период 2024 и 2025 годов. Ноябрь 2022.
  2. Банк России. Основные направления развития российского финансового рынка на 2023– 2025 годы. Декабрь 2022.
  3. Среднесрочный прогноз Банка России. 29.04.2022. https://www.cbr.ru/Collection/Collection/ File/40964/forecast_220429.pdf.
  4. Министерство эконмического развития РФ. Основные параметры сценарных условий прогноза социально-экономического развития Российской Федерации на 2023 год и на плановый период 2024 и 2025 годов. 18.05.2022. https://economy.gov.ru/material/directions/ makroec/prognozy_socialno_ekonomicheskogo_razvitiya/osnovnye_parametry_scenarnyh_ usloviy_prognoza_socialno_ekonomicheskogo_razvitiya_rf_na_2023_god_i_na_planovyy_ period_2024_i_2025_godov.html.
  5. IMF. World Economic Outlook. Inflation Peaking Amid Low Growth. Update, January, 2023.
  6. Ершов М.В. Российская экономика в условиях новых санкционных вызовов // Вопросы экономики. 2022. № 12. С. 5–23.
  7. Ершов М.В. Об обеспечении валютной стабильности и о новых финансовых механизмах в условиях санкционного режима // Российский экономический журнал. 2014. № 5. С. 22–31.
  8. Ершов М.В. Валютно-финансовые механизмы в современном мире (кризисный опыт конца 90-х). М.: Экономика, 2000. 319 с.
  9. Годовой отчет Банка России за 2022 год. 28.03.2023.
  10. Ершов М.В., Танасова А.С., Цховребов М.П. О денежно-кредитных и бюджетных подходах в России в 2022–2024 гг. // Российский экономический журнал. 2022. № 1. C. 32–49.
  11. Маевский В.И., Малков С.Ю., Рубинштейн А.А. О долговом способе монетизации российской экономики // Terra Economicus, 2021, № 19 (4), с. 21–35.
  12. Ершов М.В. Мировой финансовый кризис. Что дальше? М.: Экономика, 2011. 295 с.
  13. Аганбегян А.Г. Главные экономические вызовы, стоящие перед Россией // Труды Вольного экономического общества России. 2022. Том 238. С. 88–101.

References

  1. Bank of Russia. The main directions of the unified state monetary policy for 2023 and for the period of 2024 and 2025. November 2022.
  2. Bank of Russia. The main directions for the development of the Russian financial market for 2023–2025. December 2022.
  3. Medium-term forecast of the Bank of Russia. 04/29/2022. https://www.cbr.ru/Collection/ Collection/File/40964/forecast_220429.pdf.
  4. Ministry of Economic Development of the Russian Federation. The main parameters of the scenario conditions for the forecast of the socio-economic development of the Russian Federation for 2023 and for the planning period of 2024 and 2025. May 18, 2022. https:// economy.gov.ru/material/directions/makroec/prognozy_socialno_ekonomicheskogo_ razvitiya/osnovnye_parametry_scenarnyh_usloviy_prognoza_socialno_ekonomicheskogo_ razvitiya_rf_na_2023_god_i_na_planovyy_period_2024_i_2025_godov.html.
  5. IMF. World Economic Outlook. Inflation Peaking Amid Low Growth. Update, January, 2023.
  6. Ershov M.V. The Russian economy in the context of new sanctions challenges // Questions of Economics. 2022. No. 12. pp. 5–23.
  7. Ershov M.V. On Ensuring Currency Stability and New Financial Mechanisms under the Sanctions Regime // Russian Economic Journal. 2014. No. 5. pp. 22–31.
  8. Ershov M.V. Monetary and financial mechanisms in the modern world (crisis experience of the late 90s). M.: Economics, 2000. 319 p.
  9. Annual report of the Bank of Russia for 2022. 03/28/2023.
  10. Ershov M.V., Tanasova A.S., Tskhovrebov M.P. On monetary and budgetary approaches in Russia in 2022 // Russian Economic Journal. 2022. № 1. C. 32–49.
  11. Maevsky V.I., Malkov S.Yu., Rubinshtein A.A. On the debt method of monetizing the Russian economy // Terra Economicus, 2021, no. 19 (4), p. 21–35.
  12. Ershov M.V. World financial crisis. What’s next? M.: Economics, 2011. 295 p.
  13. Aganbegyan A.G. The main economic challenges facing Russia // Proceedings of the Free Economic Society of Russia. 2022. Volume 238. S. 88–101.

Информация об авторах

М.В. Ершов — доктор экономических наук, профессор Финансового университета при Правительстве РФ, Москва, Россия.

А.С. Танасова — кандидат экономических наук, эксперт Финансового университета при Правительстве РФ, Москва, Россия.

Information about the authors

M.V. Ershov — Doctor of Science (Economy), Professor of Financial University under the Government of the Russian Federation, Moscow, Russia.

A.S. Tanasova — PhD (Economy), research of Financial University under the Government of the Russian Federation, Moscow, Russia.

Статья поступила в редакцию 13.04.2023; одобрена после рецензирования 24.07.2023; принята к публикации 01.08.2023.

The article was submitted 13.04.2023; approved after reviewing 24.07.2023; accepted for publication 01.08.2023.