Воздействие кризиса на глобальные балансы и трансграничные инвестиции

Смирнов Е.Н.

Воздействие кризиса на глобальные балансы и трансграничные инвестиции

Impact of the crisis on global balance sheets and crossborder investment

Российский экономический журнал. 2024. № 1. С. 23–42.

Russian Economic Journal. 2024;(1):23–42.

Научная статья УДК 339.94

https://doi.org/10.52210/0130-9757_2024_1_23

Смирнов Евгений Николаевич,

Государственный университет управления, Москва, Россия, smirnov_en@mail.ru,

ORCID: 0000-0002-9325-7504

Smirnov Evgeniy Nikolaevich,

State University of Management, Russia, Moscow, smirnov_en@mail.ru,

ORCID: 0000-0002-9325-7504

Аннотация. Кризисные явления в мировой экономике привели в последние годы к торможению инвестиционных процессов во многих странах, а в условиях пандемии и с началом нынешнего конфликта особую неустойчивость испытывают прямые иностранные инвестиции (ПИИ). Затормозившееся восстановление мировой экономики после пандемии усугубило риски для глобального счета текущих операций, трансграничного инвестирования и повысило неопределенность инвестиционной политики зарубежных стран. В настоящем исследовании нами предпринята попытка оценки текущей динамики и перспектив развития ПИИ с учетом расширенного воздействия на них текущего кризиса. Отдельным аспектом нашего исследования стал анализ современных инвестиционных процессов развивающихся стран и выявление возможностей по стимулированию привлечения инвестиций в этой группе стран посредством инструментов денежно-кредитной, фискальной и торговой политики. Нами были установлены факторы роста глобальных дисбалансов в современных условиях, в частности, под воздействием изменения валютных курсов, а также оценены перспективы глобального счета текущих операций вследствие ужесточения монетарной политики. Отдельно оценены региональные тенденции ПИИ, позволившие сформулировать ключевые изменения в инвестиционной политике развитых и развивающихся стран. Наконец, выделены детерминанты замедления роста инвестиций в развивающиеся страны в последнее десятилетие, среди которых мы особо отмечаем ослабление динамики мировой экономики, резкое ухудшение условий международной торговли, рост долговой нагрузки развивающихся стран, а также неустойчивость и слабость притока капитала. Приведены последствия ослабления роста инвестиций для мировой экономики, а также выделены направления долгосрочного стимулирования притока инвестиций в развивающиеся страны и восстановления глобального счета текущих операций.

Ключевые слова: глобальный счет текущих операций, прямые иностранные инвестиции, международная торговля, экономический рост, инвестиционная политика.

Для цитирования: Смирнов Е.Н. Воздействие кризиса на глобальные балансы и трансграничные инвестиции // Российский экономический журнал. 2024. № 1. С. 23–42. https://doi.org/10.52210/0130-9757_2024_1_23.

Abstract. Crisis phenomena in the global economy have led in recent years to a slowdown in investment processes in many countries, and in the context of the pandemic and with the onset of the current conflict, foreign direct investment (FDI) is experiencing particular instability. The slowdown in the recovery of the global economy after the pandemic exacerbated the risks for the global current account, cross-border investment and increased the uncertainty of the investment policy of foreign countries. In this study, we attempted to assess the current dynamics and prospects for the development of FDI, taking into account the extended impact of the current crisis on them. A separate aspect of our study was the analysis of modern investment processes in developing countries and the identification of opportunities to stimulate investment in this group of countries through monetary, fiscal and trade policy instruments. We have identified the growth factors of global imbalances in the current environment, in particular, under the influence of changes in exchange rates, and also assessed the prospects for the global current account due to the tightening of monetary policy. Separately, regional trends in FDI were assessed, which made it possible to formulate key changes in the investment policy of developed and developing countries. Finally, the determinants of the slowdown in growth in investment in developing countries over the past decade are highlighted, among which we highlight the weakening of the global economy, the sharp deterioration in the terms of international trade, the growth in the debt burden of developing countries, and the volatility and weakness of capital inflows. The consequences of weakening investment growth for the global economy are presented, as well as directions for long-term stimulation of investment inflows to developing countries and restoration of the global current account.

Keywords: global current account, foreign direct investment, international trade, economic growth, investment policy.

For citation: Smirnov E.N. Impact of the crisis on global balance sheets and crossborder investment. Russian Economic Journal. 2024;(1):23–42. (In Russ.). https://doi. org/10.52210/0130-9757_2024_1_23.