Новые особенности в экономике — старые подходы в денежно-кредитной политике

Ершов М.В., Танасова А.С.

Новые особенности в экономике — старые подходы в денежно-­кредитной политике

New features in the economy — old approaches in monetary policy

Российский экономический журнал. 2025. № 2. С. 30–41.

Russian Economic Journal. 2025;(2):30–41.

Научная статья

УДК 330

https://doi.org/10.52210/0130-9757_2025_2_30

Ершов Михаил Владимирович,

Институт энергетики и финансов, Москва, Россия

lupandina@fief.ru

ORCID: 0000-0002-5811-9560

Танасова Анна Станиславовна,

Институт энергетики и финансов, Москва, Россия

a_tanasova@fief.ru

ORCID: 0000-0001-9796-5762

Ershov Mikhail V.,

Institute for Energy and Finance, Moscow, Russia

lupandina@fief.ru

ORCID: 0000-0002-5811-9560

Tanasova Anna S.,

Institute for Energy and Finance, Moscow, Russia

a_tanasova@fief.ru

ORCID: 0000-0001-9796-5762

Аннотация. Сложившаяся в мире ситуация является, по сути, уникальной, учитывая количество и масштабы проблем, которые одновременно сформировались как в финансово-­экономической сфере, так и в геополитической. Россия фактически находится в центре накапливающихся рисков и нестабильности. Такое стечение факторов должно было бы способствовать существенным трансформациям регулирующих подходов, в первую очередь, в финансовой сфере с целью эффективного обеспечения возможностей для развития экономики и решения новых задач, которые встали перед страной. Однако несмотря на ряд технических правильных решений основные подходы российского финансового регулятора сохраняются прежними. Подходы финансового регулятора меняются только вследствие новых, более жестких санкций и являются скорее вынужденными мерами. В статье дается анализ ряда сложи­в-шихся особенностей в текущий период в российской экономике, а также основных подходов к проводимой денежно-­кредитной и валютной политике. Автором обосновывается необходимость расширения не только применяемых инструментов. В целом крайне важным и актуальным являются также принципиальные изменения подходов, которые будут способствовать достижению реализации ряда поставленных задач. В частности, крайне важно применение механизмов, которые смогут относительно быстро и эффективно способствовать увеличению доступности длинных и недорогих финансовых ресурсов денег для широкого круга участников рынка. Также крайне важно создавать условия, которые вели бы к уменьшению волатильности курса национальной валюты и формированию новых сегментов рынка нетоксичных валют из дружественных стран. Для этого необходима более тесная координация денежно-­кредитной, валютной и финансовой политики с применением широкого набора инструментов, которыми успешно пользуются другие страны.

Ключевые слова: денежно-­кредитная политика, центральный банк, санкции, валютный рынок, валютный курс, процентная ставка, экономический рост, государственный долг.

Для цитирования: Ершов М.В., Танасова А.С. Новые особенности в экономике — старые подходы в денежно-­кредитной политике // Российский экономический журнал. 2025. № 2. С. 30–41. https://doi.org/10.52210/0130-9757_2025_2_30.

Abstract. The current situation in the world is essentially unique, given the number and scale of problems that have simultaneously formed both in the financial and economic spheres and in the geopolitical one. Russia is actually in the center of accumulating risks and instability. Such a confluence of factors should have contributed to significant transformations of regulatory approaches, primarily in the financial sphere, in order to effectively provide opportunities for economic development and solve new problems that the country has faced. However, despite a number of technically correct solutions, the main approaches of the Russian financial regulator remain the same. The approaches of the financial regulator change only as a result of new, more stringent sanctions, and are rather forced measures. The article provides an analysis of a number of features of the current moment in the Russian economy, as well as the main approaches to the monetary and foreign exchange policy. The author substantiates the need to expand not only the instruments used. In general, fundamental changes in approaches that will contribute to achieving the implementation of a number of set tasks are also extremely important and relevant. In particular, it is extremely important to use mechanisms that can relatively quickly and effectively contribute to increasing the availability of long and inexpensive financial resources of money for a wide range of market participants. It is also extremely important to create conditions that would lead to a decrease in the volatility of the national currency exchange rate and the formation of new segments of the market of non-toxic currencies from friendly countries. This requires closer coordination of monetary, foreign exchange and financial policies using a wide range of tools that other countries successfully use.

Keywords: monetary policy, central bank, sanctions, foreign exchange market, exchange rate, interest rate, economic growth, public debt.

For citation: Ershov M.V., Tanasova A.S. New features in the economy — old approaches in monetary policy. Russian Economic Journal. 2025;(2):30–41. (In Russ.). https://doi.org/10.52210/0130-9757_2025_2_30.

Информация об авторах

Ершов М.В. — доктор экономических наук, главный директор по финансовым исследованиям, Институт энергетики и финансов, Москва, Россия.

Танасова А.С. — кандидат экономических наук, заместитель директора Департамента финансового анализа, Институт энергетики и финансов, Москва, Россия.

Information about the author

Ershov M.V. — Doctor of Science (Economy), director of financial research of Institute for Energy and Finance, Moscow, Russia.

Tanasova A.S. — PhD (Economy), deputy head of Financial Analysis Department of Institute for Energy and Finance, Moscow, Russia.

Статья поступила в редакцию 02.08.2024; одобрена после рецензирования 27.11.2024; принята к публикации 31.03.2025.

The article was submitted 02.08.2024; approved after reviewing 27.11.2024; accepted for publication 31.03.2025.