Архив
Российский экономический журнал 4 / 2025
Международная валютная система: формирование нового стандарта и криптовалюта
Рябухин С.Н., Беленчук С.И., Минченков М.А., Водянова В.В., Заплетин М.П.
Международная валютная система: формирование нового стандарта и криптовалюта
International monetary system: formation of a new standard and cryptocurrency
Российский экономический журнал. 2025. № 4. С. 86–102.
Russian Economic Journal. 2025;(4):86–102.
Научная статья
УДК 336.7
JEL E52, E58
https://doi.org/10.52210/0130-9757_2025_4_86
Рябухин Сергей Николаевич,
Совет Федерации ФС РФ, НИИ "Инновационные финансовые инструменты и технологии" РЭУ имени Г.В. Плеханова, Москва, Россия
ORCID: 0009-0004-4952-4056
SPIN-код:1617-8760
Ryabukhin Sergey N.,
The Federation Council of the Russian Federation, Research Institute "Innovative Financial Instruments and Technologies" of the Plekhanov Russian University of Economics, Moscow, Russia.
ORCID: 0009-0004-4952-4056
SPIN-code: 1617-8760
Беленчук Сергей Иванович,
НИИ "Инновационные финансовые инструменты и технологии" РЭУ имени Г.В. Плеханова, Москва, Россия
ORCID: 0009-0001-7473-3413
SPIN-code: 6929-1543
Belenchuk Sergey I.,
Research Institute "Innovative Financial Instruments and Technologies" of the Plekhanov Russian University of Economics, Moscow, Russia.
ORCID: 0009-0001-7473-3413
SPIN-code: 6929-1543
Минченков Михаил Александрович,
НИИ "Инновационные финансовые инструменты и технологии" РЭУ имени Г.В. Плеханова, Москва, Россия
ORCID: 0009-0005-9268-3551
SPIN-код: 7645-4990
Minchenkov Mikhail A.,
Research Institute "Innovative Financial Instruments and Technologies" of the Plekhanov Russian University of Economics, Moscow, Russia.
ORCID: 0009-0005-9268-3551
SPIN-code: 7645-4990
Водянова Вера Владимировна,
НИИ "Инновационные финансовые инструменты и технологии" РЭУ имени Г.В. Плеханова, РАНХиГС, Москва, Россия
ORCID: 0000-0001-8067-4053
SPIN-код: 3815-4494
Vodianova Vera V.,
Research Institute "Innovative Financial Instruments and Technologies" of the Plekhanov Russian University of Economics, RANEPA, Moscow, Russia.
ORCID: 0000-0001-8067-4053
SPIN-code: 3815-4494
Заплетин Максим Петрович,
НИИ "Инновационные финансовые инструменты и технологии" РЭУ имени Г.В. Плеханова, Москва, Россия
ORCID: 0009-0003-2052-2164
Zapletin Maxim P.,
Research Institute "Innovative Financial Instruments and Technologies" of the Plekhanov Russian University of Economics, Moscow, Russia.
ORCID: 0009-0003-2052-2164
Аннотация. В исследовании рассматриваются особенности формирования в рамках международной валютной системы (МВС) нового стандарта и место в нем цифровых активов. Сдвиги в МВС начались во второй половине 2023 г. Авторы выдвигают гипотезу, что именно тогда остро встала проблема восполнения дефицита в обеспечении денежной массы твердыми активами или хотя бы их суррогатами. Эту проблему было решено осуществить путем выдвижения на первый план такого актива, который мог бы стать суррогатом золота, при одновременном контролируемом росте цен на золото. И этим активом стали не цифровые деньги центрального банка (CBDC), которые не обладают необходимой волатильностью, а криптовалюта в лице симбиоза стейблкоинов и биткоина. Пришедший к власти президент США Д. Трамп своим указом отменил все ключевые указы Дж. Байдена, ограничивающие циркуляцию криптовалюты в США. Особое внимание стало уделяться продвижению стейблкоинов, обеспеченных казначейскими обязательствами США, которые в связке с биткоинами должны были помочь привлечь инвестиции со всего мира с тем, чтобы снять давление с ФРС и заставить инвесторов, а не центральный банк, нести бремя государственного долга США. В то же время авторы не исключают и такого развития событий, при котором нынешние инициативы американского руководства являются лишь одним из этапов на пути системного изменения МВС.
Ключевые слова: криптовалютный стандарт, МВС, биткоин, стейблкоины, ФРС, ликвидность, USDt, централизация, волатильность.
Благодарность: Статья выполнена в рамках государственного задания Минобрнауки России высшим учебным заведением в части проведения НИР по теме: "Создание инвестиционного (резервного) контура национальной финансовой системы и финансовых инструментов его обращения" (код научной темы FSSW-2023-0006). ФГБОУ ВО "Российский экономический университет им. Г.В. Плеханова", Москва, Россия.
Для цитирования: Рябухин С.Н., Беленчук С.И., Минченков М.А., Водянова В.В., Заплетин М.П. Международная валютная система: формирование нового стандарта и криптовалюта // Российский экономический журнал. 2025. № 4. С. 86–102. https://doi.org/10.52210/0130-9757_2025_4_86.
Abstract. The study examines the features of the formation of a new standard within the international monetary system (IMS) and the place of digital assets in it. Shifts in the IMS began in the second half of 2023. The authors hypothesize that it was then that the problem of replenishing the deficit in providing the money supply with hard assets or at least their surrogates became acute. It was decided to implement this problem by bringing to the forefront such an asset that could become a surrogate for gold, with a simultaneous controlled increase in gold prices. And this asset was not central bank digital money (CBDC), which does not have the necessary volatility, but cryptocurrency in the form of a symbiosis of stablecoins and bitcoin. US President D. Trump, who came to power, canceled all key decrees of J. Biden, restricting the circulation of cryptocurrency in the United States. Particular attention was paid to the promotion of stablecoins backed by US Treasury bonds, which, in conjunction with Bitcoin, were supposed to help attract investment from around the world in order to relieve pressure on the Fed and force investors, not the central bank, to bear the burden of US government debt. At the same time, the authors do not rule out such a development of events, in which the current initiatives of the American leadership are only one of the stages on the path to a systemic change in the IMS.
Keywords: cryptocurrency standard, IMS, Bitcoin, stablecoins, Fed, liquidity, USDt, centralization, volatility.
Acknowledgements: The article carried out within the framework of the state assignment of the Ministry of Education and Science of Russia to higher educational institutions in terms of conducting research on the topic Creation of instruments for its circulation (scientific topic code FSSW-2023-0006). Federal State Budgetary Educational Institution of Higher Education "Plekhanov Russian University of Economics", Moscow, Russian Federation.
For citation: Ryabukhin S.N., Belenchuk S.I., Minchenkov M.A., Vodianova V.V., Zapletin M.P. International monetary system: formation of a new standard and cryptocurrency. Russian Economic Journal. 2025;(4):86–102. (In Russ.). https://doi.org/10.52210/0130-9757_2025_4_86.
Информация об авторах
Рябухин С.Н. — доктор экономических наук, Сенатор Российской Федерации, Первый заместитель председателя Комитета Совета Федерации по бюджету и финансовым рынкам; директор, НИИ "Инновационные финансовые инструменты и технологии" РЭУ им. Г.В. Плеханова, Москва, Россия.
Беленчук С.И. — кандидат экономических наук, доцент, ведущий научный сотрудник, НИИ "Инновационные финансовые инструменты и технологии" РЭУ имени Г.В. Плеханова, Москва, Россия.
Минченков М.А. — заместитель директора, НИИ "Инновационные финансовые инструменты и технологии" РЭУ имени Г.В. Плеханова, Москва, Россия.
Водянова В.В. — доктор экономических наук, доцент, главный научный сотрудник, НИИ "Инновационные финансовые инструменты и технологии" РЭУ имени Г.В. Плеханова, профессор, РАНХиГС, Москва, Россия.
Заплетин М.П. — кандидат физико-математических наук, ведущий научный сотрудник, НИИ "Инновационные финансовые инструменты и технологии" РЭУ имени Г.В. Плеханова, Москва, Россия.
Information about the authors
Ryabukhin S.N. — Doctor of Economics, Senator of the Russian Federation, First Deputy Chairman of the Federation Council Committee on Budget and Financial Markets; Director, Research Institute "Innovative Financial Instruments and Technologies" of the Plekhanov Russian University of Economics, Moscow, Russia.
Belenchuk S.I. — PhD in Economics, Associate Professor, Leading Researcher, Research Institute "Innovative Financial Instruments and Technologies" of the Plekhanov Russian University of Economics, Moscow, Russia.
Minchenkov M.A. — Deputy Director, Research Institute "Innovative Financial Instruments and Technologies" of the Plekhanov Russian University of Economics, Moscow, Russia.
Vodianova V.V. — Doctor of Economics, Associate Professor, Chief Researcher, Research Institute "Innovative Financial Instruments and Technologies" of the Plekhanov Russian University of Economics, professor, RANEPA, Moscow, Russia.
Zapletin M.P. — Candidate of Physical and Mathematical Sciences, Leading Researcher, Research Institute "Innovative Financial Instruments and Technologies" of the Plekhanov Russian University of Economics, Moscow, Russia.
Выходит с апреля 1958 г. (до марта 1992 г. — под названием «Экономические науки»)
Выпускается шесть раз в год
Учредитель и издатель – Московский финансово-юридический университет МФЮА (Moscow University of Finance and Law)