Перспективы развития цифровых денег: концепции и проблемы

Раков И.Д.

Перспективы развития цифровых денег: концепции и проблемы

Prospects for the digital money development: concepts and problems

Российский экономический журнал. 2026. № 4. С. 72–92.

Russian Economic Journal. 2026;(4):72–92.

Научная статья

УДК 336.741

Раков Иван Дмитриевич,

кандидат экономических наук, научный сотрудник Центра правовых исследований цифровых технологий, Государственный академический университет гуманитарных наук, Москва, Россия

rid2354@mail.ru

ORCID: 0000-0002-9864-9873

Rakov Ivan D.,

Cand. Sci. (Econ.), Researcher of Centre for Legal Research of Digital Technologies, State Academic University for the Humanities, Moscow, Russia

rid2354@mail.ru

ORCID: 0000-0002-9864-9873

Аннотация. В статье рассмотрены основные факторы, влияющие на перспективы дальнейшего развития цифровых денег: криптовалюты, стейблкойны и цифровые валюты центрального банка (ЦВЦБ). В ходе исследования был уточнен понятийный аппарат по цифровым деньгам и их классификация. Выявлены и систематизированы ключевые теории, применимые к ним, в разрезе современных ведущих экономических течений (австрийская школа, монетаризм, кейнсианство, неокейнсианство, посткейнсианство и марксизм). Рассмотрены возможные преимущества и риски, возникающие при использовании цифровых денег в качестве законного средства платежа государства или наднационального объединения с позиции широких масс населения, частного крупного капитала и государства. Это позволило сделать вывод о недопустимости и невозможности использования криптовалют и стейблкойнов в качестве денег. В отличие от них, ЦВЦБ не имеет ограничений в виде экономических законов, но несет значительную угрозу для частного крупного капитала, особенно для коммерческих банков. Это обусловлено перетоком денежных средств из депозитов коммерческих банков на счета центрального банка, что впоследствии приведет к дезинтермедиации банковского сектора, усилению государственного надзора и раскрытию коммерческой тайны, а, следовательно, к падению прибыли. Соответственно, ключевым сдерживающим фактором внедрения ЦВЦБ будут разногласия между государством и частным капиталом в борьбе за сохранение традиционной банковской системы.

Ключевые слова: цифровые финансовые активы, криптовалюты, стейблкойны, ЦВЦБ, теории денег.

Благодарности: Исследование выполнено за счет гранта Российского научного фонда № 24-18-00618 (URL: https://rscf.ru/project/24-18-00618/).

Для цитирования: Раков И.Д. Перспективы развития цифровых денег: концепции и проблемы // Российский экономический журнал. 2026. № 4. С. 72–92.

Abstract. The article is considered the main factors influencing the future development prospects of digital money such as: cryptocurrencies, stablecoins and central bank digital currencies (CBDCs). The study was conducted to identify the definition and classification of digital money. Key theories are identified and systematized in the context of modern leading schools of economics (Austrian school, monetarism, Keynesianism, neo-Keynesianism, post-Keynesianism and Marxism), which can be applied to them. The potential advantages and risks associated with the use of digital currencies as legal tender by a state or supranational entity have been considered from the perspectives of the general public, large private capital, and the state. This allowed us to conclude that it is inadmissible and impossible to use cryptocurrencies and stablecoins as money. In difference from them, CBDCs has not restrictions by economic laws, but it poses a significant threat to private big capital, especially to commercial banks. This is due to the spillover of funds from commercial bank deposits to central bank accounts, which will subsequently lead to disintermediation of the banking sector, increased government supervision and disclosure of trade secrets, and hence a fall in profits. Consequently, the key factor limiting the CBDCs implementation will be the disagreement between the state and private capital in the preservation of the traditional banking system.

Keywords: digital financial assets, cryptocurrencies, stablecoins, CBDC, monetary theories.

Acknowledgements: The research was supported by RSF № 24-18-00618 (URL: https://rscf.ru/project/24-18-00618/).

For citation: Rakov I.D. Prospects for the digital money development: concepts and problems. Russian Economic Journal. 2026;(4):72–92. (In Russ.).

Информация об авторе

Раков И.Д. — кандидат экономических наук, научный сотрудник Центра правовых исследований цифровых технологий, Государственный академический университет гуманитарных наук, Москва, Россия.

Information about the author

Rakov I.D. — Cand. Sci. (Econ.), Researcher of Centre for Legal Research of Digital Technologies, State Academic University for the Humanities, Moscow, Russia.

Статья поступила в редакцию 09.06.2025; одобрена после рецензирования 24.11.2025; принята к публикации 27.07.2026.

The article was submitted 09.06.2025; approved after reviewing 24.11.2025; accepted for publication 27.07.2026.